【关键词】 利率市场化; 国债收益率曲线; 利率期限结构; 基准利率;

【英文关键词】 the marketization of interest rate; treasury yield curve; the term structure of interest rate; benchmark interest rate;

【中文摘要】 价格是市场经济的灵魂，中国商品价格的改革基本在上个世纪80年代宣告结束，而资金价格——利率的改革则仍然方兴未艾。利率改革的目标是实现利率市场化。利率市场化是一种更有效的资源配置方式，是我国金融体制改革的一项基本内容，是政府或货币当局逐步放松或放弃对利率的直接控制或限制，让资金市场供求关系决定利率水平的利率决定机制的转变过程。 在利率市场化条件下，资金价格由市场供求关系确定，必然要求金融交易的博弈主体必须对包含着复杂数量、期限和风险结构的利率体系有一个被普遍接受的具有参考价值的“共同知识”，作为衡量融资成本、计算投资收益的参考，这个“共同知识”即是基准利率。基准利率是整个市场化利率体系中所不可缺少的基本利率，从某种意义上来说基准利率是利率市场化机制形成的核心。因此利率市场化内在要求货币当局从利率体系中选定一种合适、有效的市场利率作为基准利率。我国利率市场化改革进行到现在已经到了突破口阶段，选择适当的基准收益率曲线更加成为我国全面市场化之前的必须正确迈出的重要一步。 自1981年我国恢复国债发行以来，我国国债理论和实践有了重大发展。发...

【英文摘要】 Price is the soul of market economy. In China, the innovation in the prices of merchandise had been finished in the 1980s, but in terms of the capital price, interest rate, it is still being in ascendant. The transformation in interest rate aims at realizing the marketization of interest rate. As a more effective method to distribute resources, it is one of the basic contents of financial system transformation in China. It is also a process in which government or currency authorities will gradually loosen o...