【关键词】 证券市场; 认知偏差; 实证分析; 建议;

【英文关键词】 stock market; congnative biases; empirical analysis; suggestions;

【中文摘要】 对证券市场的参与者和证券产品的消费者——证券投资者的行为进行研究，是研究证券市场有效性的重要途径之一，是建立公正、合理、公开的市场游戏规则和市场秩序的重要手段之一，是实现投资者权益保护的重要前提。鉴于中国证券市场独特的历史背景，加之发展历史较短，投资者的投资理念及投资心理尚未形成比较成熟的风格，证券市场上的各种投机和违规现象极易对广大投资者，尤其是中小投资者造成巨大的伤害。因此，在当前的市场环境下研究和分析投资者的认知偏差具有非常重要的实践意义。 本文根据行为金融学理论，借鉴国外的研究成果，利用投资者问卷调查统计分析方法对我国股市投资者的认知偏差予以实证，深入考察了中国证券投资者认知过程的主要特点，不仅分析了投资者普遍的认知偏差，如：处置效应、证真偏差、参照效应、显著性效应、过度自信和羊群行为等认知偏差。并且根据中国证券市场的实际状况，从市场制度、社会文化、个体心理等角度研究了中国证券市场上投资者所特有的认知偏差，如：政策依赖、庄家情结、认知精度缺陷等认知偏差。它们与投资者的行为交互作用，导致其投资行为常常呈现过度反应的倾向，进而在相当程度上加剧了证券市场的震荡，务必引起我

【英文摘要】 Under current market environment, it is a great sense of making research on behavior of securities investors. The reason is that that is important premise for realizing the investor rights and interests protection. This essay deals with several series of Chinese financial data,which is obtains through the questionnaire survey . Evidence shows that the Chinese stock market exist four kind of congnitive biases: heuristic simplification, self deception, emotions and self—control and social in-teractions. In...